[뉴스토마토 이나연기자] 현대증권은 17일 등유가격 인하가 정유사 펀더멘털에 미치는 영향은 미미할 전망이라고 밝혔다.
정유업종에 대해 '비중확대' 투자의견을 유지했다.
박대용 연구원은 "
SK이노베이션(096770)과 GS칼텍스는 리터당 50원, 현대오일뱅크는 10원씩 국내 등유가격을 4월 말까지 한시적으로 인하해 국내 물가안정에 동조하기로 결정했다"며 "
S-Oil(010950)은 아직 인하결정을 하지 않은 것으로 알려져 있지만 동조 가능
성이 클 것"이라고 전했다.
전날 등유가격 인하 방침이 알려지면서 정유사 주가는 코스피지수보다 큰 하락세(2.4%~4.4%)를 보였다.
박 연구원은 "그러나 등유가격의 인하가 정유사 펀더멘탈에 미치는 영향은 미미할 것"이라고 진단했다.
그는 "정유 3사 기준 석유제품 총 판매물량 중 정부의 정책리스크와 무관한 수출비중이 56%에 달하고, 내수용 등유물량은 석유제품 총 판매물량 중 2.9%에 불과하기 때문"이라고 분석했다.
박 연구원은 "정제마진 강세에다 S-Oil은 CDU, PX, 벤젠 등의 설비를 확충해 2분기부터 본격 가동할 것으로 보이고, GS칼텍스도 중질유분해설비(HOU)가 올해부터 풀가동에 들어가는 등 설비증설 효과까지 가세해 정유 3사의 영업이익은 지난해 3조5000억원에서 올해 5조8000억원으로 크게 증가할 전망"이라고 했다.
부정적 영향이 미미한 정책리스크 효과보다는 근본적인 펀더멘탈 개선 요인에 초점을 둘 필요가 있다는 판단이다.
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